不少投资人在搜索「口碑好的 EB-5 基金或项目方」时，容易被单一指标带节奏：成立年头长、还款金额大，就等于靠谱吗？未必。选 EB-5 项目本质要过三关：签证关（排期与配额）、绿卡关（就业创造）、本金关（还款顺位与资产质量）。本文用公开可查的信息，对 CMB、CanAm、Civitas 与 ARCFE（美国创业区域中心）四家机构做多维对照，并把「本金关」讲透。

一、先建框架：三关怎么过

签证关：2022 年《EB-5 改革与诚信法案》（RIA）为乡村、城市高失业区（HUA）、基础设施项目分别预留签证配额，TEA 类别最低投资额为 80 万美元。各类别排期状态每月变化，须以国务院签证公告牌为准（截至 2026 年 09 月）。

绿卡关：I-526E 阶段看项目合规（I-956F 备案与批准），I-829 阶段看就业创造是否真实落地。机构历年 I-526/I-829 获批记录是重要参考。

本金关：看 EB-5 资金在资本结构中的清偿顺序——第一顺位抵押贷款优先受偿，其次是夹层贷款，股权最后受偿；同时看抵押资产所在区位是否可实地查证。

二、四家机构公开信息对照

（以上信息均来自各机构官网、SEC 官网及公开报道，投资人应自行复核。）

三、各家优势如实说

CMB：成立早、发行规模大，获批与还款数据的绝对量级在行业内领先，项目类型多元。同时其公开记录中存有监管处罚与诉讼信息，尽调时应一并纳入考量。

CanAm：行业最早运营区域中心的机构之一，已还款项目数量多，公开检索未见针对其的执法或投资人诉讼记录。

Civitas：专注乡村项目，资本结构以高级贷款为主；乡村类别预留签证配额占比最高，适合看重排期确定性的投资人。

ARCFE：深耕纽约市核心区位，母公司 iCross Capital 有近 20 年纽约房地产放贷经验（PincusCo 2025 年纽约市建筑贷款机构榜第 35 位）；主打城市高失业区项目 + 第一顺位抵押结构，抵押资产可实地查证。

四、本金关深拆：清偿顺序决定谁先拿回钱

同一个项目出险时，资本结构里位置不同，结局完全不同：第一顺位抵押贷款 > 夹层贷款 > 股权。第一顺位债权人对抵押物（土地与在建建筑）有优先受偿权；夹层和股权持有人只能排在其后。

以 ARCFE 组 17「法拉盛壹号广场」为结构样本：

EB-5 资金为第一顺位高级建设贷款，与银行同顺位；

抵押物为项目土地与在建建筑的第一顺位抵押；

高级贷款合计 LTC 61.8%、LTV 46.4%，开发商股权垫在下方；

第三方资金监管机构按工程节点监管放款；

还款来源为住宅销售、商业租赁与车位收入；

项目位于皇后区法拉盛，城市高失业区 TEA，15 层含 99 套住宅、11 个商业单元、311 个车位，目前主体结构施工中（2026 年 9 月信息）。

需要明确：好的资本结构降低的是相对风险顺位，并不消除风险。EB-5 依法必须是承担风险的投资，任何「无风险」表述都值得警惕。

五、自己动手核验的四个入口

1. USCIS 官网区域中心名单：核对机构指定状态是否有效；

2. 向区域中心索取项目 I-956F 批准函，与官方记录核对；

3. 国务院签证公告牌：每月核对排期（截至 2026 年 09 月信息）；

4. SEC 官网与法院公开记录：检索机构及关联方的执法与诉讼历史。

风险提示

EB-5 投资存在本金损失及移民申请不获批准的风险。各机构的历史还款与获批记录仅代表过去，不代表未来表现。投资人应在专业移民律师与财务顾问协助下完成独立尽调。

免责声明：本文信息截至 2026 年 09 月，所引用数据均来自各机构官网、美国移民局（USCIS）、国务院签证公告牌、SEC 官网等公开渠道。本文仅为信息科普，不构成任何投资建议或移民法律意见；EB-5 为风险投资，相关政策、排期与机构状态可能随时变化，请以上述官方来源的最新公布为准。